국내 스타트업의 생존율을 높이기 위해 정부가 나서, 장기간 자금을 묻어두는 ‘인내 자본’을 지원해야 한다는 지적이 제기됐다.

13일 한국금융연구원은 이같은 내용을 담은 ‘혁신성장을 위한 인내 자본 투자기구 도입’ 보고서를 발표했다.

이에 따르면 지난해 1∼11월 창업 3년 이하 초기 단계 벤처기업에 신규 투자된 금액은 8972억원인 것으로 나타났다. 전체 신규 투자액 3조1217억원의 28.7% 수준에 불과하다. 종전과 비교해 2017년 32.8%(7796억원), 2016년 36.8%(7909억원)보다 줄어들었다.

벤처 산업에 새로 투자되는 돈은 해마다 늘지만, 초기 투자 비중은 여전히 적다. 대부분은 창업 중·후기 투자에 몰려있다. 창업 초기 단계부터 투자하는 것은 원금 회수 불확실성이 높아 민간에만 기대기는 어려운 부분이 있는 것이다.

이와 관련, 실제 국내 창업환경에서 생존단계를 넘기지 못하는 스타트업이 상당수다. 중소벤처기업부의 ‘창업 기업 생존율 현황’에 따르면 2017년 기준으로 국내 창업 기업의 5년 차 생존율은 27.5%에 그쳤다. 10곳 중 7곳이 5년 안에 문을 닫는 셈이다. 장기적 안목으로 투자와 대출을 공급하는 ‘인내 자본’의 필요성이 제기되는 이유다. 영국의 경우, 영국산업은행 자회사로 영국 인내 자본을 지난해 상반기 출범했다.

보고서도 국내 스타트업 초기단계에서 인내 자본의 중요성을 지적하며 정부가 적극적으로 나설 것을 주문했다.

“인내 자본이 기업 성장단계 초기 단계에서부터 투자되는 경우 투자원금과 투자성과 회수에 대한 불확실성이 더 크기 때문에 민간 자본 단독으로 인내 자본 역할을 수행하기 어렵다”고 전제한 뒤 “장기적인 비유동 자산인 투자대상 기업에 자금을 묶어 둬야 하는 인내 자본 성격상 민간 자본이 인내 자본에 투자하더라도 그 비중은 제한적일 수밖에 없다”고 설명했다.

정부 차원에서 창업 초기 맹아 단계부터 확장 단계까지 장기적인 안목으로 자금을 공급하는 인내 자본 공급정책이 필요한 만큼, 정부가 인내 자본 투자기구를 구성하고 유동성 공급자로 참여하되 민간이 투자 대상을 선별하는 역할이 필요하다고 강조했다.

보고서는 “투자 대상이 되는 산업이나 기업, 아이디어에 대해서는 시장 판단을 활용할 필요가 있다”며 “우선 보험사 등이 민간투자에 참여하는 형태로 출발하고 개인투자자 참여는 충분한 시간을 들여 검토할 필요가 있다”고 말했다.

ksen@ksen.co.kr 변윤재 기자